热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端

　　股指： 策略预期蓄力，指数波动加大

　　1、节后指数大幅波动回落，近期波动受到策略预期影响较大。

　　上周，Wind全A颤动后高潮，周度涨幅3.1%，日均成交额1.67万亿元，在周五经济数据和策略提振下，周五当日高潮3.8%，放量2.1万亿元，商场情怀再次回升。大小盘指数近期出现分化，热门题材经由屡次切换，电子板块受到策略预期影响，，中证1000高潮6.14%，中证500高潮3.9%，沪深300指数高潮0.98% ，上证50高潮0.06%。1000IV和300IV快速冲高回落，当今仍督察高位；融资余额周度加多138亿元，至15837亿元；商场情怀仍偏高，对边缘策略变化反应明锐。期货净抓仓方面，除了中证1000外其余品种净空头加多，对冲需求增高。

　　2、经济数据合适预期，货币策略络续发力。

　　自9月下旬起，多部位密集发声，提振经济。10月18日，央行行长暗示，进一步健全货币策略框架，方针体系方面将把物价合理回升看成进犯考量。现时商场主要期待中央财政在处所化债等问题上承担更多职责，此前发布会抒发了近似倾向，但细节还未走漏。上周还公布了包括CPI、PPI、M1、M2、社融、社零等多项9月进犯数据，经济数据基本合适预期，反应出经济的筑底趋势；金融数据相对偏弱。

　　3、上市公司财报自满经济仍处于筑底区间，若何培植钞票端收益率是A股商场回升的关节。

　　当今，影响A股遥远走势的主要成分仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程，中枢在于口头经济增速是否跳跃口头利率，即钞票端投资收益能否跳跃欠债端利息资本。从二季度财报来看，一齐A股上市公司剔除金融板块后ROE水平在7.4%把握，处于频年偏低位置，营业收入同比增速和净利润同比增速还在负增长区间。从流动性加多率领商场预期回暖，再到带动上市公司盈利才召回升还需要一段本事。

　　国债：经济数据改善，债市先涨后跌

　　1、债市发达：本周国债收益率先下后上，周初跟着财政策略落地债市小幅回暖，周五公布的经济数据举座好于预期鼓励收益率再度上行。现时策略抓续加码情况下，宽信用预期导致权柄商场和债市跷跷板效应仍然光显。截止10月18日收盘，二年期国债收益率周环比下行5BP至1.5%，十年期国债收益率下行2.3BP至2.12%，三十年期国债收益率上行0.5BP至2.31%。国债期货涨跌不一，TS2412、TF2412、T2412、TL2412周环比变动隔离为0.08%、0.1%、0.24%、-0.01%。好意思债收益率窄幅颤动。扫尾10月18日收盘，10年期好意思债收益率周环比上行0BP至4.08%，2年期好意思债上行0BP至3.95%，10-2年利差13BP。10年期中好意思利差-196BP，倒挂幅度周环比扩大2BP。

　　2、策略动态：10月18日央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上作东题演讲，在发言中暗示：方针体系方面，将把促进物价合理回升看成进犯考量，愈加扫视证明利率等价钱型调控用具的作用；瞻望年底前视商场流动脾气况，择机进一步下调入款准备金率0.25~0.5个百分点；生意银行一经公布下调入款利率，瞻望21号公布的贷款商场报价利率（LPR）也会下行0.2~0.25个百分点。本周央行隔离开展了195亿元、683亿元、6424亿元、1326亿元和1084亿元逆回购操作，全周逆回购累计净投放6243亿元。因本周有7890亿元MLF到期且延后续作，逆回购多数净投放主要用于MLF到期压力。集会逆回购及MLF来看，全周净回笼1647亿元。资金面小幅拘谨，但举座督察宽松。R001、R007、DR001、DR007周环比隔离变动18BP、29BP、8BP、15BP至1.53%、1.81%、1.4%、1.61%。

　　3、债券供给：本周政府债刊行4247亿元，净刊行1607亿元，其中国债净刊行1173亿元，处所债净刊行434亿元。刊行筹商来看，下周政府债瞻望刊行6221亿元，净刊行1788亿元。本周专项债刊行84亿元，全年累计刊行36244亿元，刊行进程92.9%。下周专项债刊行筹商1769亿元。

　　4、策略不雅点：短期来看，策略抓续发力同期财政策略力度尚未笃定，策略预期依然是短期扰动债市走势的进犯成分，债市在情怀一经有所成就的情况下，利率难以回到前低，短期债市以区间颤动看待。

　　宏不雅：第三季度GDP增速放缓

　　实体经济方面，本周投资行业处于金九银十旺季，水泥磨机开工负荷回升，螺纹库存去化放缓，表需小幅回升；沥青出货量回升。蹧跶方面，一线和主要二线城市地铁客运量、拥挤延时指数保抓隆重，国内航班实行数回落。房地产销售面积处于低位，乘用车销量光显回暖。

　　宏不雅策略方面，10月17日国新办举行发布会，本次发布会加力推出一揽子增量策略，包括四个取消：取消限购、取消限售、取消限价、取消平凡住宅和非平凡住宅轨范，体现充分赋予各地政府调控自主权，要因城施策，退换或取消种种购房的抑止性要领；四个裁汰：裁汰住房公积金贷款利率 0.25%、裁汰首付比例，和解首套、二套房贷最低首付比例到 15%、裁汰存量贷款利率、裁汰“卖旧买新”换购住房税费背负；两个加多：通过货币化安置等花样，新增实施 100 万套城中村和危旧房校正；年底前，将“白名单”名想法信贷范畴加多到 4 万亿。

　　宏不雅数据方面，中国前三季度不变价GDP同比增长4.8%，若要达到全年5%的增长方针，第四季度须达到5.6%。9月信济数据从结构上看，同比增速光显改善的是蹧跶，尤其是商品蹧跶。社零分项中餐饮收入同比增速回落2个百分点至3.1%，商品零卖回升1.3个百分点至3.3%。本年以来“以旧换新”策略密集出台，蹧跶品“以旧换新”主要以汽车、家电产物、家装蹧跶品为主。9月的社零商品分项当中，家电产物销售额同比增速从8月份的3.4%大幅上升至20.5%，汽车销售额同比在本年3月-8月是负增长，9月录得0.4%，转负为正。汽车在社零商品中权重接近3成，汽车销售的改善对社零的提振较大。9月寰球狭义乘用车零卖210.9万辆，同比增长4.5%，增量主要来悛更正力汽车，9月新动力乘用车商场零卖同比增长50.9%，而在汽车以旧换新补贴中新动力的力度更大。因此，蹧跶品“以旧换新”策略对关系产物销售额的光显拉动，是9月社零改善的主要原因。

　　房地产有改善的迹象，预期也缓缓回暖。1-9月房地产投资跌幅收窄0.1个百分点至-10.1%，9月商品房销售面积同比跌幅收窄至-10.8%。10月17日住建部在10月17日在国新办新闻发布会上暗示，将通过货币化安置房花样新增实施100万套城中村校正、危旧房校正，以及一系列提振房地产商场的策略，使得商场预期有所回暖。从10月扫尾当今数据来看，名目看房量、到访量皆在光显上升，各地区销售量也有不同的增长，瞻望10月的房地产销售面积光显上升。

　　分项中增速回落较多是出口，入口增速也有回落。收支口贸易受航运影响较大，9月份出口增速回落较多主要受到台风天气的影响，导致出口有所滞后，10月口岸集装箱糊涂量同比增速光显回升。

　　下周祥和：中国LPR报价（周一）、范畴以上工业企业利润（周日）

　　贵金属：再翻新高

　　1、伦敦现货黄金颤动走高，较上周高潮2.4%至2720.53好意思元/盎司，价钱再创历史新高；现货白银较上周高潮6.86%至33.696好意思元/盎司；金银比降至80.73近邻。截止10月15日好意思国CFTC黄金抓仓自满，总抓仓较前次（8号）统计加多20916张至541232张；非生意抓仓净多数据加多8254张至286434张；Comex库存，截止10月18日黄金库存周度下落1.72吨至528.54吨；白银库存加多15.15吨至9533.27吨。

　　2、数据方面，好意思国10月纽约联储制造业指数从9月的11.5暴跌至-11.9，预期值为3.6，制造业步履骤降自满经济的不稳定性。不外，好意思国9月零卖销售环比增0.4%超预期，剔除汽车和汽油后零卖增长0.7%，跳跃预期0.3%和前值0.2%，标明好意思国蹧跶者支拨依然苍劲。另外，好意思国10月12日当周首申闲静金东说念主数24.1万东说念主，低于预期和前值25.8万东说念主。

　　3、好意思蹧跶和管事商场自满好意思软着陆预期维系，这也进一步强化好意思联储11月议息降息25个基点的概率，但这并不虞味着加大宽松力度。但邻近好意思国大选，商场对大选祥和度在提高，也影响着盘面交游，高出是特朗普再次最初下，商场有所转向特朗普交游，对黄金来说记念关税策略重新带来通胀的快速回升，但大选自身具有较高的不笃定性。另外，中东以及朝韩地缘政事周边引起的躁动，令商场感到不安，地缘政事成分也赐与了近期金价强复旧。不外，金价高位也带来一定负面影响，如黄金什物蹧跶再次转慢，黄金商场流动性担忧再次深刻，是以对黄金后期走势乐不雅中络续保抓一份严慎。

新浪配合平台光大期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职责剪辑：赵想远